இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (ஆர்பிஐ) பங்குச்சந்தை தரகு நிறுவனங்கள் மற்றும் மற்ற மூலதன சந்தை இடைத்தரகர்களுக்கு (Capital Market Intermediaries) வங்கிகள் வழங்கும் கடன்களுக்கான விதிமுறைகளை கணிசமாக இறுக்கியுள்ளது. இந்த புதிய திருத்தங்கள் ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் அமலுக்கு வரவுள்ளன. இதனால், தரகு நிறுவனங்களின் செயல்பாடுகளில் பெரும் மாற்றங்கள் ஏற்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முக்கிய மாற்றங்கள் என்ன?

முன்பு வங்கிகள் தரகு நிறுவனங்களுக்கு சில சூழ்நிலைகளில் பாதுகாப்பற்ற அல்லது பகுதி பாதுகாப்புடன் கடன் வழங்க அனுமதிக்கப்பட்டிருந்தது. ஆனால், இப்போது அனைத்து கடன் வசதிகளும் 100 சதவீதம் பாதுகாப்புடன் (Fully Secured) மட்டுமே வழங்கப்பட வேண்டும் என்று ஆர்பிஐ உத்தரவிட்டுள்ளது. அதாவது, தரகு நிறுவனம் கடன் பெறும் தொகைக்கு இணையான மதிப்புள்ள தகுதியான பிணைகள் (Eligible Collateral) அவசியம் தேவை. 

இதையும் படிங்க: உலகப் பொருளாதார நெருக்கடி: இந்திய பங்குச்சந்தையில் தொடர் சரிவு..!! டிரம்பின் வர்த்தகப் போர் தாக்கம்..!!

பிணை மதிப்பு குறைந்தால், கூடுதல் பாதுகாப்பு அளிக்க வேண்டும் அல்லது கடன் தொகையை குறைக்க வேண்டும்.மிக முக்கியமான மாற்றம், தரகு நிறுவனங்கள் தங்கள் சொந்த வர்த்தகத்திற்காக (Proprietary Trading) வங்கிகளிடமிருந்து கடன் பெறுவதற்கு முற்றிலும் தடை விதிக்கப்பட்டுள்ளது. Proprietary Trading என்பது நிறுவனங்கள் தங்கள் சொந்த நிதியைப் பயன்படுத்தி பங்குகள், பொருட்கள் அல்லது டெரிவேட்டிவ்களில் வர்த்தகம் செய்வதைக் குறிக்கிறது. 

இதற்கு வங்கிகள் இனி நிதி உதவி செய்ய முடியாது. இருப்பினும், சந்தை உருவாக்கம் (Market Making), கடன் பத்திரங்களின் குறுகிய கால சேமிப்பு (Short-term Warehousing), வாடிக்கையாளர்களுக்கான மார்ஜின் வர்த்தகம் (Margin Trading Facility), தீர்வு நேர இடைவெளி (Settlement Timing Mismatches) போன்ற அவசியமான செயல்பாடுகளுக்கு தேவையான நிதி வசதிகள் தொடர்ந்து அனுமதிக்கப்படும்.

மேலும், வங்கி உத்தரவுகள் (Bank Guarantees) மற்றும் மார்ஜின் வர்த்தகத்திற்கான பிணைகளிலும் கடுமையான விதிகள் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளன. உதாரணமாக, பங்குகளை பிணையாக வைக்கும்போது 40 சதவீதம் வரை ஹேர்கட் (Haircut) பொருந்தும், மேலும் குறைந்தபட்சம் 50 சதவீதம் பிணையில் பணம் அல்லது பண சமமானவை இருக்க வேண்டும்.

இந்த நடவடிக்கையின் நோக்கம் என்ன?

இந்த கட்டுப்பாடுகள் மூலம் ஆர்பிஐ, வங்கிகளின் ஆபத்தை குறைப்பது, கடன் தவறாக பயன்படுத்தப்படுவதை தடுப்பது மற்றும் ஒட்டுமொத்த நிதி அமைப்பின் நிலைத்தன்மையை உறுதி செய்வதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. சமீப காலங்களில் பங்குச்சந்தையில் ஏற்பட்டுள்ள வேகமான வளர்ச்சி மற்றும் டெரிவேட்டிவ் வர்த்தக அளவுகளில் ஏற்பட்டுள்ள அதிகரிப்பு ஆகியவற்றை கருத்தில் கொண்டு இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளதாக தெரிகிறது.

சந்தை எதிர்வினைஇந்த அறிவிப்பு வெளியான உடனேயே, பங்குச்சந்தை தரகு நிறுவனங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை தளங்களின் பங்குகள் கடுமையான சரிவை சந்தித்தன. BSE நிறுவன பங்கு 10 சதவீதம் வரை வீழ்ச்சி கண்டது. Angel One 9.5 சதவீதம் வரை, Groww (Billionbrains Garage Ventures) 5 சதவீதம் வரை, MCX உள்ளிட்ட பிற தரகு நிறுவன பங்குகளும் 3-10 சதவீதம் வரை சரிந்தன. இது தரகு நிறுவனங்களுக்கு நிதி செலவு அதிகரிக்கும், வர்த்தக அளவு குறையும் என்ற அச்சத்தை எதிரொலிக்கிறது.

இந்த புதிய விதிகள் தரகு நிறுவனங்களை மாற்று நிதி ஆதாரங்களை (Commercial Paper, NCDகள் போன்றவை) நாட வைக்கும் என்றும், குறிப்பாக சில்லறை தரகர்களுக்கு (Retail Brokers) உடனடி தாக்கம் ஏற்படும் என்றும் சந்தை ஆய்வாளர்கள் கருத்து தெரிவித்துள்ளனர். ஆர்பிஐயின் இந்த அதிரடி நடவடிக்கை பங்குச்சந்தையின் நீண்டகால நிலைத்தன்மைக்கு உதவும் எனினும், குறுகிய காலத்தில் வர்த்தக செயல்பாடுகளை பாதிக்கும் வாய்ப்பு உள்ளது.

இதையும் படிங்க: வாரத்தின் முதல் நாள் ஹேப்பி நியூஸ்..!! நகை கடைகளுக்கு படையெடுக்கும் மக்கள்..!!